Venture Capital: Wie Startups an Risikokapital kommen

Venture Capital finanziert junge Unternehmen in deren Gründungs- und Wachstumsphasen. Investoren bekommen Unternehmensanteile und tragen das Risiko des Totalverlusts. Diese Finanzierungsart unterstützt die Produktentwicklung, den Markteintritt und die Skalierung des Unternehmens.

Als eine Unterklasse von Beteiligungen, zählt Venture Capital zu den alternativen Anlagen. VC-Fonds legen ihr Kapital langfristig an, mit typischen Sperrfristen von drei bis zehn Jahren. Dies unterscheidet Risikokapital wesentlich von kurzfristigen Finanzierungen.

In der Regel sind Empfänger die Startups mit skalierbarem Geschäftsmodell und hohem Wachstumspotenzial. Wesentlich für die Kapitalbeschaffung sind klare Kennzahlen, Marktpotenzial und ein belastbares Gründerteam. In den letzten Jahren hat der Markt in der Schweiz zugenommen, wobei 2022 beträchtlich in ICT, FinTech und Cleantech investiert wurde.

Die Renditen aus Venture Capital sind historisch gesehen attraktiv, obwohl sie breit gestreut sind. Untersuchungen deuten auf hohe mittlere Jahresrenditen hin, erwähnen jedoch auch hohe Ausfallraten. Die Streuung des Kapitals ist für VC Fonds essenziell, um das Ausfallrisiko zu minimieren.

Was ist Venture Capital und wie unterscheidet es sich von Beteiligungskapital

Venture Capital finanziert junge, aufstrebende Firmen durch Eigenkapital. Investoren erhalten im Austausch Firmenanteile, mit dem Ziel, deren Wert zu steigern. Die Möglichkeiten hoher Renditen bestehen, allerdings sind die Risiken nicht zu unterschätzen.

Venture Capital ist eine spezielle Kategorie innerhalb des Private Equity-Sektors. Der Unterschied zu klassischem Beteiligungskapital liegt im Entwicklungsstadium der finanzierten Unternehmen. VC fokussiert sich auf die Frühphasen, während Private Equity in spätere Phasen investiert.

Von der Perspektive der Investoren aus gesehen, gilt VC als attraktive Anlageoption. Die Finanzmittel werden in der Regel von Pensionsfonds und Family Offices aufgebracht. Die Kombination aus langen Bindungsfristen und hohen Risiken macht sie vor allem für institutionelle Anleger interessant.

Venture-Capital-Firmen bieten nicht nur Kapital, sondern auch wertvolle Expertise in Management und Betriebswirtschaft. Ihre Unterstützung reicht von strategischer Beratung bis hin zur Mitarbeiterrekrutierung. Diese umfassende Begleitung stärkt die Position des Startups auf dem Markt.

Seed Finanzierung bestätigt die Machbarkeit des Projekts. Hier stehen Produktentwicklung und Markteinführung im Fokus. Das Hauptaugenmerk liegt auf dem Gründerteam und dessen ersten Erfolgen.

Mit der Serie A beginnen die Investitionen von ersten institutionellen Fonds. Dies geschieht vor allem dann, wenn ein Produkt-Markt-Fit sichtbar wird. Die Investitionssummen bewegen sich häufig im Millionenbereich, mit dem Ziel, das Nutzerwachstum zu steigern.

In der Serie B geht es um die Erweiterung und Skalierung des Geschäftsmodells. Die Finanzierung dient der Optimierung interner Prozesse und der Vorbereitung auf internationale Märkte. Spätere Finanzierungsrunden könnten auf einen Börsengang oder Verkauf abzielen.

Jede Investitionsphase hat klare Ziele: Seed für die Erprobung, Serie A für Wachstum, Serie B für die Expansion. Sie strukturieren den Finanzierungszyklus und setzen Meilensteine für die Entwicklung des Unternehmens.

Wer investiert: Investoren, VC Fonds und weitere Kapitalgeber

Die Bandbreite der Geldgeber für Startups ist weitreichend. Sie erstreckt sich von VC Fonds bis hin zu einzelnen Angel-Investoren. Jeder Geldgeber verfolgt eigene Ziele, bevorzugt unterschiedliche Zeithorizonte und hat ein spezifisches Risikoprofil. Die Auswahl eines geeigneten Partners wirkt sich deutlich auf die Geschäftsführung, Beteiligungsstrukturen und die praktische Unterstützung des Startups aus.

VC-Firmen organisieren ihr Kapital gewöhnlich durch Fonds, welche durch Limited Partners finanziert werden. Bevor sie in Startups investieren, sammeln sie erst Kapital ein. Während einer festgelegten Haltezeit können die eingezahlten Mittel nicht abgezogen werden. In dieser Phase investiert das Fondsmanagement, unterstützt die Portfolio-Unternehmen und plant den Ausstieg aus den Investitionen.

Das Management übernimmt vielfältige Aufgaben wie die Auswahl der Investments, die gründliche Prüfung, die Betreuung des Portfolios und die Teilnahme in Aufsichtsgremien. Diese Aufgaben sind mit erheblichen Kosten verbunden, welche die Rendite für die Geldgeber beeinflussen. Aus diesem Grund ist ein transparentes Gebührenmodell essenziell.

Institutionelle Investoren, darunter Pensionskassen und Stiftungen, setzen auf eine breite Streuung ihrer Anlagen und lange Laufzeiten. Oft verlangen sie hohe Mindestinvestitionen. Family Offices und vermögende Einzelpersonen bieten dagegen mehr Flexibilität. Sie sind in der Lage, rasch Entscheidungen zu treffen und zusätzliche Finanzierungsrunden zu unterstützen.

Für diese Gruppe stellt eine Beteiligung an einem VC-Fonds häufig eine langfristige, illiquide Anlage dar. Sie erwarten von den Fondsmanagern professionelle Berichterstattung und klare Strategien für den Ausstieg. Zudem fordern sie regelmäßige Updates zur Performance.

Corporate Ventures verfolgen vor allem strategische Interessen. Konzerne investieren, um technologische Entwicklungen voranzutreiben oder neue Märkte zu erkunden. Obwohl auch die Rendite wichtig ist, steht der strategische Mehrwert für das Unternehmensportfolio oft im Vordergrund.

Micro-VCs und Seed-Fonds setzen kleinere Summen in frühzeitigen Unternehmensphasen ein. Ihre Entscheidungswege sind in der Regel schneller. Solche Kapitalgeber leisten einen wichtigen Beitrag zur ersten Produktentwicklung und zum Markteintritt.

Angel-Investoren steuern persönliches Kapital bei und bringen oft ihre Erfahrungen ein. Die Höhe ihrer Investments kann stark variieren. Akzeleratoren bieten neben Kapital auch Mentoring und Zugang zu Netzwerken. Im Gegenzug erhalten sie Anteile am Unternehmen. Ihr Fokus liegt auf intensiver Unterstützung und der Validierung von Geschäftsideen.

• VC Fonds: strukturierte Fonds mit Lebenszyklus und Sperrfrist
• Institutionelle Investoren: Diversifikation, lange Haltedauer
• Family Offices & vermögende Privatpersonen: flexible Beteiligung
• Corporate Venture: strategische Kooperationen
• Micro-VC & Angel-Investoren: frühe Finanzierung und schnelle Entscheidungen
• Akzeleratoren: Kapital plus Mentoring

Die Auswahl der richtigen Finanzierungsquelle hängt stark von der Entwicklungsphase des Startups ab. Sie beeinflusst auch den Bedarf an Kapital und den Wunsch nach Einflussnahme. Eine Kombination verschiedener Kapitalgeber kann dabei helfen, sowohl Stabilität als auch strategischen Nutzen zu erreichen.

Welche Startups eignen sich für Risikokapital in der Schweiz

Bestimmte Startup-Typen in der Schweiz ziehen Venture Capital besonders an. Wesentlich für Investoren sind skalierbare Geschäftsmodelle, frühe Marktakzeptanz und ein klar definierter Kapitalbedarf. Diese Aspekte prägen maßgeblich ihre Entscheidungsfindung. Sie stellen für Venture Capital Fonds wie Redalpine oder Emerald Technology Ventures zentrale Kriterien dar.

Skalierbarkeit impliziert, dass ein Unternehmen wachsen kann, ohne dass die Kosten im gleichen Maße steigen. Ein wiederholbares Geschäftsmodell mit deutlichen Unit-Economics ermöglicht Prognosen über Marktdominanz und Wachstum. International ausgerichtete Startups genießen bei der Finanzierung in der Schweiz bevorzugte Behandlung.

Markt und Branchenfokus spielen bei der Verteilung des Kapitals eine entscheidende Rolle. Ein erheblicher Anteil der Investitionen in der Schweiz fließt in die Bereiche ICT, FinTech, Cleantech und Health. ICT und FinTech profitieren am meisten, gefolgt von Cleantech. Der Bereich Health und Biotech bleibt dank spezialisierter Fonds und universitärer Forschung bedeutend.

Branchen, die einen hohen Kapitalbedarf aufweisen, locken in der Regel mehr VC an. Branchen wie Biotech und Hardware stehen oft vor langwierigen Entwicklungsphasen. Gewöhnliche Kredite bieten hier selten eine Lösung. Venture-Capital-Modelle bieten einen Ausweg bei passendem Kapitalbedarf und Zielausrichtung.

Das Gründerteam spielt bei der Beurteilung eine zentrale Rolle. Die Qualifikationen sowie der berufliche Werdegang des Teams mindern das wahrgenommene Investitionsrisiko. Fonds untersuchen Referenzen, frühere Erfolge und wissenschaftliche Kompetenzen. Ein ausgewogenes Team steigert die Chancen auf eine erfolgreiche Investition.

Die Traction eines Startups wird durch messbare Erfolge nachgewiesen. Umsatz, Wachstum der Nutzerbasis, existierende Pilotkunden, Partnerschaften und technische Erfolge reduzieren das Risiko. Nachweisbare Erfolge in frühen Phasen verbessern die Verhandlungsposition und beeinflussen die Wachstumseinschätzung positiv.

Es ist entscheidend, in Pitch-Präsentationen klare Venture Capital Kriterien zu adressieren. Startups sollten ihren Kapitalbedarf, Verwendungszwecke und erwartete Meilensteine offengelegen. Diese Informationen verstärken ihre Argumentation für eine Finanzierungsbeteiligung in der Schweiz.

• Skalierbares Geschäftsmodell mit klaren Unit-Economics
• Glaubhafte Darstellung von Marktmacht und Wachstumspotenzial
• Branchenfokus: ICT, FinTech, Cleantech, Health
• Erfahrenes Gründerteam mit nachweisbarer Traction
• Transparenter Kapitalbedarf als Basis für die Investoren Entscheidung

Wie Venture Capital in Finanzierungsrunden funktioniert

Venture Capital ist in Finanzierungsrunden strukturiert. Jede Phase hat spezifische Ziele. Kapitalmenge und rechtliche Konditionen ändern sich mit jeder Runde. Dies hängt von der Entwicklungsphase und dem Wachstum des Startups ab.

Die Seed-Phase fokussiert auf Produkt- und Marktvalidierung. Die Investitionssummen variieren, basierend auf dem Markt und dem Geschäftsmodell. In der Schweiz reichen sie von einigen Hunderttausend bis zu einigen Millionen. Investoren bewerten in dieser Phase die ersten Erfolge und die Stärke des Teams.

Die Serie A markiert die erste Runde mit institutionellen Investoren. Ihr Hauptziel ist es, ein nachweislich funktionierendes Geschäftsmodell zu skalieren. Die Beträge liegen oft im Millionenbereich. Diese Phase kennzeichnet den Beginn tiefgehender Prüfungen und professionelles Reporting.

Die Serie B und folgende Runden zielen auf aggressives Wachstum. Investiert wird in die Ausweitung auf neue Märkte und operationelle Expansion. Spätere Phasen fördern auch die internationale Expansion, Übernahmen oder den Gang an die Börse.

Mit fortschreitender Traktion des Startups steigen die Unternehmensbewertungen. Jeder Kapitalzufluss verändert die Struktur der Unternehmensanteile. Verwässerung der Anteile ist möglich, daher sind Schutzrechte früh zu klären.

Ein Term Sheet fixiert die Schlüsselelemente einer Finanzierungsrunde. Dazu zählen der Investitionsbetrag, die Bewertung und die Hauptrechte der Investoren. Dieses Dokument ist Ausgangspunkt der Verhandlungen und Basis für den endgültigen Vertrag.

Schutzrechte beinhalten Vorzugsrechte, Liquidationsvorzüge, Anti-Verwässerungsschutz, Vorstandssitze und Vetorechte. Sie ordnen die Reihenfolge bei einem Exit und bestimmen die Kontrolle. Liquidationspräferenz regelt, wer zuerst ausbezahlt wird.

Verwässerung tritt auf, wenn neue Aktien ausgegeben werden. Durch geschickte Verhandlungen lässt sich dies eingrenzen. Schutzklauseln schaffen Sicherheit für Investoren und Gründer. Sie müssen jedoch fair gestaltet sein.

Wandeldarlehen dienen als Brücke zwischen Fremd- und Eigenkapital. Sie bieten die Option, bei einer späteren Finanzierungsrunde in Eigenkapital umgewandelt zu werden.

Sie sind ideal für schnelle Zwischenfinanzierungen. Zinsen werden oft zum Kapital hinzugerechnet. Falls keine Umwandlung stattfindet, sind Rückzahlung oder Verlängerung Optionen.

Gründer sollten eine klare Finanzstrategie haben. Augenmerk liegt auf Bewertung, Anteilsstruktur und Schutzrechten. Eine strategische Planung ermöglicht eine abgestimmte Kontrolle über Kapitalbedarf und Unternehmensführung.

Vorteile und Nachteile von VC-Finanzierung für Startups

Venture-Capital bietet schnellen Zugriff auf Kapital, ideal für stark wachsende Firmen. Startups müssen die Vor- und Nachteile genau bedenken.

Vorteile: Kapital, Netzwerk, Expertise, Glaubwürdigkeit

Ein Hauptvorteil ist die Verfügbarkeit von umfangreichen finanziellen Mitteln. Diese können für Produktentwicklung, Forschung oder das Erschließen neuer Märkte genutzt werden.

Venture-Capital-Investoren unterstützen auch im operativen Bereich. Board-Mitglieder und Berater bringen wertvolle Management-Erfahrungen ein.

Durch Netzwerkeffekte wird die Reichweite deutlich erhöht. Kundenkontakte und Zugriff auf Talente sowie Folgeinvestoren verbessern die Marktposition.

Nachteile: Verwässerung, Kontrollverlust, Druck auf Hyperwachstum

Ein signifikanter Nachteil ist die Verwässerung der Gründeranteile. Dies geschieht durch wiederholte Finanzierungsrunden.

Mit VC-Finanzierung könnte Kontrollverlust einhergehen. Strategische Entscheidungen werden möglicherweise an Investoren abgegeben.

Ein erhöhter Wachstumsdruck ist oft zu spüren. Investoren drängen auf schnelle Skalierung und planen mit Exit-Strategien, was die langfristige Planung herausfordert.

Abwägung für Gründer: Wann VC sinnvoll ist und wann nicht

Ob Venture Capital geeignet ist, hängt stark vom Geschäftsmodell ab. Es empfiehlt sich bei hohem Marktpotenzial und Kapitalbedarf.

Bootstrapping könnte eine bessere Wahl sein bei moderatem Kapitalbedarf. Auch Bankkredite oder Partnerschaften sind mögliche Alternativen.

• Prüfen: Liquiditätsbedarf, Time-to-Market, Skalierbarkeit.
• Bewerten: Auswirkungen auf Anteile und Entscheidungsgewalt.
• Planen: Exit-Erwartungen und Unternehmensstrategie abstimmen.

Die Entscheidung für Investoren basiert auf klar definierten Kriterien. Zeitpläne und potenzieller Kontrollverlust sind gegen die Vorteile abzuwägen.

Praktische Schritte: Wie Startups Investoren überzeugen

Ein klarer Fahrplan verbessert die Chancen, Investoren für sich zu gewinnen. Der Startup Pitch muss kurz und klar sein und dabei Kernfragen beantworten: Was ist das Problem, die Lösung, das Produkt, die Marktgröße und das Geschäftsmodell? Es ist wichtig, Traction, Finanzprognosen, das Team und den Finanzierungsbedarf deutlich zu machen, um Vertrauen zu schaffen.

Ein Pitch Deck muss prägnant sein, idealerweise 10–15 Folien umfassen. Es sollte messbare Kennzahlen, realistische Annahmen und konkrete Meilensteine enthalten. Die Anforderungen von Investoren umfassen klare KPIs, Kundenwachstum, CAC, LTV und Burn Rate. Ein durchdachter Pitch steigert die Chance auf ein positives Echo.

Bei der Vorbereitung auf die Due Diligence sind umfassende Unterlagen nötig. Diese Dokumentation sollte Finanzen, das IP, das Team und den Markt abdecken. Wichtige Dokumente inkludieren Finanzberichte, Cap Table, Verträge, Patente, Kundenvereinbarungen und Compliance-Unterlagen. Eine vollständige Dokumentation verringert Probleme und beschleunigt den Entscheidungsprozess.

Die Prüfung des Teams erfordert Lebensläufe, eine klare Rollenverteilung und Referenzen. Es ist für Investoren essentiell zu verstehen, wer welche Aufgaben übernimmt. Dabei zählen nicht nur Kompetenzen, sondern auch branchenspezifische Erfahrungen und frühere Erfolge.

Für eine effiziente Due Diligence ist strukturierte Ablage von Dokumenten wichtig. Ordner für Finanzen, rechtliche Unterlagen, IP und Kundenbelege müssen griffbereit sein. Eine frühe Vorbereitung minimiert Nachbesserungen und stärkt die Verhandlungsposition.

Netzwerken in der Schweiz spielt eine entscheidende Rolle für Startups. Die Teilnahme an Startup-Events, Acceleratoren und Branchenkonferenzen ermöglicht direkten Kontakt zu Investoren. Organisationen wie SICTIC bieten Matchmaking-Möglichkeiten und erhöhen die Sichtbarkeit im Schweizer Markt. Lokale VC-Firmen sind oft aufgeschlossener gegenüber persönlichen Vorstellungen und regelmäßiger Präsenz.

Empfohlene Aktivitäten:

• Teilnahme an Pitch-Events und Demo Days zur Validierung des Startup Pitch
• Beitritt zu Accelerator-Programmen für Mentoring und erste Investoren Kontakte
• Direkte Ansprache lokaler VC Firmen nach gezieltem Research
• Nutzung von Branchenkonferenzen zur Erweiterung des Netzwerks Schweiz

Eine überzeugende Präsentation, sorgfältige Due Diligence und aktives Netzwerken sind entscheidend für den Erfolg. Eine klare Dokumentation und realistische Finanzprognosen bauen Glaubwürdigkeit auf und fördern Partnerschaften mit Investoren.

Venture Capital Markt Schweiz und wichtige Akteure

Im VC Markt der Schweiz sind bestimmte Trends bei Investitionssummen und Branchenfeststellbar. 2022 gab es zunächst einen Rückschlag, dann eine Erholung. Für das erste Halbjahr wurden Investitionen von CHF 2.6 Milliarden in 163 Runden gemeldet. Diese Daten bieten wichtige Einsichten für Start-ups und Investoren.

Die Verteilung über Branchen ist fokussiert. ICT und FinTech Branchen zogen 48% der Gesamtinvestitionen an. Auf Cleantech entfielen rund 25%. Diese Informationen verdeutlichen, welche Bereiche führend sind und wo neue Möglichkeiten entstehen.

Die Entwicklung des Marktes und das Investitionsvolumen in der Schweiz hängen von den makroökonomischen Konditionen ab. Volatilität im Markt kann die Finanzierungssituation beeinflussen. Für Start-ups ist es wichtig, diese Veränderungen in ihre Planungen einzubeziehen.

Beispiele für Schweizer VC Firmen zeigen eine Vielfalt an Strategien. Redalpine spezialisiert sich auf Seed- und Early-Stage-Investments und verwaltet etwa CHF 1 Milliarde. Emerald Technology Ventures konzentriert sich auf nachhaltige Technologien mit einem Fondsvolumen von etwa EUR 300 Millionen. Endeavour Vision fokussiert sich auf den Gesundheitssektor in der Growth-Stage und verwaltet CHF 870 Millionen.

Diese Beispiele aus der VC-Praxis veranschaulichen verschiedene Ansätze: von Seed bis Growth und die Spezialisierung auf bestimmte Sektoren. Die Art des Fonds spielt eine Rolle für die Größe der Investments und die Unterstützung, die Start-ups erhalten können.

In der Schweiz gibt es regionale Schwerpunkte bei der Finanzierung. Zürich steht mit 70 Runden an der Spitze, gefolgt von Waadt mit 35 und den anderen Kantonen mit 58. Die regionale Verteilung unterstreicht die Wichtigkeit lokaler Netzwerke.

Cluster entstehen oft nahe Universitäten, Forschungseinrichtungen und großen Unternehmen. Insbesondere Zürich profitiert von einem starken Finanz- und Technologieumfeld. Die Startup-Szene in Waadt zieht Nutzen aus der Forschungsinfrastruktur und der Nähe zu Frankreich.

Für Gründer ist das gezielte Nutzen regionaler Netzwerke ratsam. Die Wahl des Standortes kann bedeutend die Fundraising-Möglichkeiten beeinflussen. VC-Cluster in verschiedenen Kantonen bieten Zugang zu spezialisierten Investoren und Schlüsselpartnern.

• VC Statistiken: Monitoring der Runden und Beträge empfohlen.
• Branchenverteilung VC: Fokus auf ICT und Cleantech beachten.
• Regionale Schwerpunkte Schweiz: Aufbau lokaler Kontakte priorisieren.

Fazit

Venture Capital agiert als finanzkräftiger Unterstützer für stark wachsende Firmen. Es verspricht nicht nur finanzielle Mittel, sondern auch wertvolles Wissen und Zugang zu einem breiten Netzwerk. Allerdings muss man die mögliche Verwässerung der Anteile, den teilweisen Verlust der Kontrolle und langperiodige Phasen der Illiquidität in Betracht ziehen. Das bringt die Kernpunkte von Venture Capital auf den Punkt.

Bei der Entscheidung für Venture Capital sollte die Firma deutlich skalierbar sein, ein hohes Marktpotenzial zeigen und einen signifikanten Bedarf an Kapital vorweisen. Ohne diese Faktoren sollten Unternehmer alternative Finanzierungswege wie Bankkredite, Fördergelder oder Bootstrapping erwägen. Speziell in der Schweiz bieten Risikokapitalfonds wie Redalpine und Emerald Technology Ventures wichtige Unterstützung, insbesondere in Bereichen wie IKT, FinTech, Cleantech und Gesundheit.

Um bei Venture Capital erfolgreich zu sein, ist es essentiell, frühzeitig das Pitch-Deck zu perfektionieren und alle benötigten Unterlagen für die Due-Diligence bereitzustellen. Ebenso wichtig ist das Knüpfen von Kontakten, beispielsweise durch regionale Hubs in Zürich und Waadt oder Organisationen wie SICTIC. Wandeldarlehen könnten ebenfalls als temporäre Lösung fungieren. Abschließend erfordert eine Finanzierung durch Venture Capital sorgfältige Planung des benötigten Kapitals, klare Vorstellungen vom Ausstieg und eine methodische Dokumentation.